2019年即将结束，我们来盘点新能源汽车行业的政策以及简述对未来行业趋势的看法；

一、2019年3月26日，四部委联合印发了《关于于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，对2019年及过渡期间的新能源汽车补贴方法给出了最终指示。

图片来源：盖世汽车

今年新能源汽车政策整体上是延续政策退坡的趋势，从2017年以来，补贴逐年减少，今年新能源乘用车、客车、专用车的补贴都出现持续的下滑，2020年新能源汽车补贴将完全退出；在高续航乘用车上保持相对的补贴优势，从而也看得出来政策向高能密度电池的政策支持；

二、6月28日，财政部、税务总局发布《关于继续执行的车辆购置税优惠政策的公告》，自2018年1月1日至2020年12月31日，对购置新能源汽车免征车辆购置税，公告自2019年7月1日起施行。

虽然今年的购车补贴是在下降，但是新能源汽车的购置税仍然是免征，在近两年传统燃油汽车出现明显消费量下降的同时，国家继续刺激大众对新能源汽车的消费；

三、10月18日，为推动新能源汽车产业高质量、可持续发展，工信部会同有关部门起草了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）。以“市场主导、创新驱动、协调推进、开放发展”为基本原则，力争经过十五年持续努力，使我国新能源汽车核心技术达到国际领先水平，纯电动汽车成为主流，燃料电池汽车实现商业化应用，公共领域用车全面电动化，高度自动驾驶智能网联汽车趋于普及，有效促进节能减排水平和社会运行效率提升。

《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》将成为未来15年中国新能源汽车产业发展的政策纲领性文件。这份顶层设计更加突出了电动化、智能化、网联化、共享化对于未来新能源汽车发展的重要作用。到2025年新能源汽车新车销量占比达到25%左右的新愿景目标，将推动车企加速向新能源汽车领域发力。

四、第十二批目录出炉 301款车型将享受车船税减免优惠，12月21日，工信部、国家税务总局日前公告第十二批《享受车船税减免优惠的节约能源 使用新能源汽车车型目录》。本批次《目录》包括301款车型，其中节能型汽车43款（可享受车船税减半优惠），新能源汽车258款（可享受车船税减免优惠）。

继续通过政策免税推动汽车行业消费复苏，以及新能源汽车的的发展助力；

那我们来看看 近几年来新能源汽车市场表现

新能源汽车全球销量在不断走高，今年特斯拉在开始了“国产化”，在上海投产的特斯拉生产基地，今年底也开始了量产；对于新能源汽车，从政策上来讲，渗透率的提升是必然趋势，从下图可以得知，近几年来，我国新能源汽车的销量明显高于全球水平以及海外市场增速；可以预计未来几年我国的新能源汽车销量仍然能保持相对优势

2014~2019 年度全球新能源汽车销量（万辆）及增速

2019 年增速减缓，预期 2020 将拐点向上。根据 Marklines 数据显示，全球新能 源汽车增速在 2016~2018 年增速迅猛，分别为 88.8%/59%/67%，同期中国增速 为 93.6%/88.1%/81.9%，高于同期海外同比增速，其主因是 1）国内的补贴政策 力度较大；2）海外车企布局力度较弱。2019Q1~Q3 全球新能源汽车销量增速大 幅降低至 21.5%，同期国内与海外的增速为 25.2%与 17.5%，均有大幅降低，一 方面全球车市承压，另一方面是国内补贴大幅退坡影响需求。展望 2020 年，从全球车企的新车型供给、政策负面影响边际弱化、全球产业链降本增效将助推 2020 年迎拐点向上；

从车型销量结构来看，国内外 EV 增速显著高于 PHEV，一方面说明消费者对电动车接受度日益提升，PHEV 一直 被认为是传动车与纯电动车之间的过渡车型；另一方面，随着 EV 的占比提升， 未来对锂动力电池及产业链的需求将会显著高于整车销量增速，其产业链孕育巨大的投资机会。

新能源汽车产业的高速发展，以及行业未来预见性，带动产业链明显，如、整车等等；锂电池、汽车零部件、汽车电子

2020年新能源汽车或迎来拐点

首先，从价格与需求的角度来说，2020年新能源汽车，随着新能源汽车技术日趋成熟，成本不断降低，以及国外新能源汽车品牌出现国产化降价，如MODEL3，价格下降，从预约就开始被“热炒”到交付，价格下降后，提升了新能源汽车的市场需求，并且是定位中高端车型的需求点；

其次，我们从汽车产业链供给端看，特斯拉，大众等品牌加速新能源产业发展，以及入局中国市场，对国内新能源汽车市场可以形成“鲶鱼效应”，一定程度上刺激国内汽车零部件或电池企业的放量以继续保持高增长；

以下是国内外重要的电动汽车品牌的车型；

重点推荐关注以下方向：

一是格局及产业优势相对明显，具有全球化产品供给且海外产品价格与盈利水平相对较好的细分龙头：宁德时代、璞泰来、先导智能、拓普集团、三花智控等；

二是零部件标的：星宇股份、爱柯迪；

三是业绩有望迎来（类）周期拐点向上的细分行业龙头：杉杉股份、天赐材料、当升科技、赣锋锂业、寒锐钴业、华友钴业、比亚迪、星源材质；

风险提示：政策波动风险；需求低于预期；产品价格低于预期；推荐公司业绩不及预期；系统性风险

报告参考：国海证券新能源汽车2020年年度策略，国金证券汽车2020年度策略。